预定利率下调至2.75%？我建议你别纠结！

最近，想必大家都被财联社《部分险企将于6月底停售“3.0%”增额终身寿险，拟推“2.75%”新产品》的消息刷屏了吧。

说实话，在梧桐君看来，这算不上新鲜事。

因为自“报行合一”以来，很多保险公司都开始自发调整3.0%预定利率的产品。

那些利益表现还不错的“顶格预定利率产品”基本是“冒头儿就打，见尖儿就掐”，导致目前市面上最高的产品预定利率也只有2.9%左右，“压降负债成本”成为整个行业的主旋律。

很多同行、金融理财专家甚至从去年8月——预定利率刚从3.5%降至3.0%时——就开始预言：预定利率还要降。

所以，此次“个别险企将增额寿预定利率下调至2.75%”的新闻，就顺理成章地被当作“集体调降”的信号。

“集体调降”意味着我们能买到的产品投资收益又要掉一个档次。于是就有很多朋友开始着急，直呼错过了3.5%，不能再错过3.0%了。

越是特别时期，越要稳。

梧桐君建议大家还是先弄清楚：预定利率到底关系着什么，又受什么影响，然后再去思考未来的发展趋势和自己的财务规划决策。

知其然，知其所以然，才能更理性地作决定。

一、3%的预定利率真的会降吗？

先说观点：从目前的大趋势来看，确实是大概率会降。

再讲依据。

1、理解预定利率

所谓预定利率，是指寿险产品在计算保险费及责任准备金时，预测收益率后所采用的利率，其实质是寿险经营者因使用了客户的资金，而承诺以年复利的方式赋予客户的回报。

通俗来说就是保险机构提供给客户的回报率。

众所周知，我们买长期保险产品，是先向保险公司交保费，然后保险公司在满足给付条件时，向客户给付保险金。

在这期间，由于保险公司“借用”了客户的资金去投资，所以保险公司要给客户支付一定的“资金使用成本”。

在这种情况下，如果不考虑保单背后的日常运营、风险分摊、手续费等费用成本，我们可以把保险公司给客户资金增值所使用的“投资回报率”看作为“预定利率”。

预定利率越高，代表保险公司给客户的资金回报率越高，对客户越有利。

同时，预定利率越高也代表保险公司的投资收益率要更高。

否则实际投资收益率<预测的投资收益率，时间久了，就会出现利差损风险。

即，预定利率不能太低，否则对老百姓没吸引力；也不能太高，否则保险公司难以为继。

要寻求客户利益与保司稳健经营的平衡，这是贯穿保险公司经营始终的需求，也是监管部门的重点所在。

2、预定利率的影响因素

前面说到，预定利率的设定要寻求一个平衡。那标准是什么呢？

两方面：无风险利率+保险公司投资收益。

先看无风险利率，一般选取5年期以上的国债市场利率为参考。

然而以10年期国债为例，从去年开始，其利率就从2.7%直线降到2.3%左右。

6月14日，50年期超长期特别国债首发，发行利率2.53%，甚至比30年期超长期特别国债的利率2.57%还低，出现“利率倒挂”。

无风险利率下行，未来很长一段时间内，都将处于低利率周期的“暗示”已非常明显。

去年国有银行存款挂牌利率三连降至“1.0%时代”、今年多家银行停售三年期、五年期大额存单等等，也是体现。

（根据各家银行公布的存款挂牌利率整理）

了解保险的都知道，长期国债、长期存款是保险公司重要的固定收益类资产。

利率走低，则意味着保险公司的优质高收益资产减少，保险资金将面临“资产荒”和再投资的双重压力。

若此时保险行业还“一意孤行”，维持3.0%预定利率的高收益保单，基本是卖得越多，利差损的风险越大，不是长久之计。

最近，国家金融监督管理总局局长李云泽，在第十五届陆家嘴论坛开幕式上也提到：“进一步健全保险产品定价机制，指导保险机构调整产品结构，有效防范利差损风险。”

可见，调降人身险产品预定利率基本已成定局。

再看保险公司投资收益。

前文我们分析了保险公司投资收益所面临的挑战——利率下行，优质投资渠道变少。

但这并不意味着我们只有“唱衰”的份儿了。

其实不妨跳出既有思维，去看看情况，或许就会发现转机。

3月21日，瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.5%，成为首个开启降息的G10发达国家。并于6月20日将基准利率再次下调25个基点至1.25%。

5月8日，瑞典宣布将基准利率从4%下调至3.75%。

6月5日，加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至4.75%，成为第一个降息的G7发达国家。

6月6日，欧洲央行召开货币政策会议，宣布将欧元区三大关键利率均下调降息25个基点，是自2019年以来欧洲央行首次宣布降息。

不只是我们，很多全球发达经济体也纷纷进入了降息通道。

有人可能会问，这跟保险公司的投资收益又有什么关系呢？

简单来说，它说明国内外的投资利差正在缩小，那些前阵子奔着欧洲发达国家高息环境、想挣快钱、“聪明钱”的资本，很可能在这批欧央行降息潮影响下，回流到国内新质市场。如新能源、人工智能等等。

随着国内经济稳步复苏、各类新质产业的发展，保险公司就能有更多优质的资金投资方向了。

优质投资渠道越多，保险公司的投资收益就越有利，利差损风险就越容易控制，相应地预定利率水平就越有保障。

实际上，目前我国的经济复苏情况已经表现得很好了。

2024年一季度，我国GDP同比增长5.3%，超出市场预期；

5月29日，国际货币基金组织IMF上调2024年中国经济增长预期至5%，较4月IMF《世界经济观望》的预测上调了0.4个百分点。

所以梧桐君认为，虽然预定利率下调是大势所趋，但也不必过分悲观，应该不会降太多。

当然，由于理财型保险是一种中长期投资，哪怕只是0.25%的变化，经年累月算下来，也是一笔不小的差距。

所以对有需求的朋友来说，还是尽早搭上3.0%预定利率的“班车”，更稳妥。

二、如何在不确定中选择合适的产品？

知道了预定利率的内涵，也分析了它未来的发展趋势，那我们该如何顺势而为，在当下挑选出一款经得起时间考验的产品呢？

一句话：看重5-10年短期财务收益的，选普通型增额寿；规划10年以上的资产，选分红型增额寿/年金险，或杠杆寿。

因为从新发的20/30/50年期超长期特别国债利率水平来看，未来大概率还会降利率。

这时，5-10年短期内用预定利率更高的普通型增额寿，来锁定利率下行周期的投资收益，更合理。

例如现在有些拔尖儿的普通型增额寿，长期下来能轻松实现复利2.8%，且每年有多少现价，都清楚写在合同里。

收益水平和安全性都非常能打。

但有一个“风险”：利率下行的周期到底有多久我们无法确定，5-10年内维持这个现状的可能性较大，但10年之后会怎样就很难说了。

万一经济复苏提速，保司投资收益率上行呢？到时候3%的预定利率就也不香了。

尤其是对有长期财务规划、或养老现金流规划的客户来说，大家看中的都是10年以上，甚至20、30年后的财务利益。

既不能干等，白白浪费前5-10年的收益；也无法预测遥远的未来，利率是否会比现在更低。

这时，“确定+浮动”的分红型产品灵活性优势就体现了出来。

一来，当前很多分红型增额寿/年金险的保证利益部分，预定利率上限是2.5%，长期来看，光是这部分的利率水平也是比较可观的，长期收益甚至媲美国债。

二来，浮动分红部分还有“额外惊喜”。由于它是根据保险公司每年的投资收益情况来决定的，所以如果后期国内的经济发展蒸蒸日上，保险公司的投资收益也会随之向好，我们能分享到的投资分配“盈余”也就更值得期待。

而且在分红型产品平滑准备金机制下，投资“丰年”的收益可以为投资“歉收”年份做补充，这也让分红型产品更能抵抗利率波动的风险，我们也能获得相对稳定的分红结算利率。

按目前市场的分红产品，即使分红实现率只有80%，分红后的irr（内部收益率，非实际收益率）也有3.3%左右。

用保证利益夯实安全感，让额外红利与保司投资能力同行、与国运同行，与时俱进，性价比更高。

写在最后

现下比较推荐的普通型增额寿，有启明星（龙腾版）；

分红型增额寿，推荐利多多3号；

分红型年金险，推荐福满满5号。

当然每个人的需求和实际情况不同，资产配置策略也因人而异。